2026-06-25 盘面

一、市场总结

指数与个股严重背离。上证仅涨0.23%，但创业板、科创50分别涨2.84%和3.87%。个股跌多涨少，上涨家数1230家，下跌4228家。涨停129家，跌停38家，赚钱效应集中在少数板块。成交额放量至36181亿，但大小单资金净流入为零，指向资金在板块间剧烈调仓而非增量入场。情绪周期处于指数强但个股弱的割裂阶段，高切低特征明显。

二、指数点评

上证全天窄幅震荡，收盘微红，代表大金融的证券板块涨超3%是主要支撑。创业板与科创50拉出中阳，科创板涨幅接近4%，短期资金明显向高弹性、科技类品种倾斜。沪深300涨1.56%，上证50涨1.14%，大盘权重表现居中。成交额较前日放大，表明多空分歧加大，指数层面量价配合良好，但结构上并未形成全面共振。

三、资金动向

两市成交额维持高位，但资金净流入为零。说明抛压与承接力量均衡，市场并未形成一致性方向。从板块资金看，机场航运、证券、元件获得明显资金流入，而贵金属、教育、油气则大幅流出。资金正从避险类（贵金属）和弱景气（教育）转移到金融、科技、出行链上，风格切换信号明确。

四、热点解读

机场航运领涨，涨幅超4%，受益于出行链复苏定价，叠加暑期预期，属于消息驱动叠加机构回补。证券涨超3%，带动指数，但个股涨停数量有限，更多是脉冲式拉升，持续性需观察后续量能配合。元件板块（PCB、电子元器件）涨超3%，与科创指数强势联动，逻辑偏向产业景气趋势。贵金属大跌超4%，主因前期涨幅过大，资金获利了结，教育、油气则属于弱板块继续调整。当前热点以机构回补和低位补涨为主，情绪驱动为辅。

五、后市展望

指数强个股弱的格局短期难以快速扭转。上证在4120附近震荡，若证券板块能维持放量，则有望挑战前高；若缩量，则指数将回归震荡。创业板与科创板连续拉升后乖离率偏大，短线有休整需求，但趋势未被破坏。短线可关注低位补涨板块的轮动节奏，回避追高已经连续阳线的科技分支。趋势交易者应等待回调缩量后的买点，重点看均线多头排列且回踩支撑的品种。

六、风险提示

第一，个股普跌，跌停家数38家，高位股风险仍在释放。第二，主力资金净流入为零，量能若后续萎缩，指数可能出现快速回调。第三，证券板块历来脉冲后容易回落，若其冲高回落，上证将失去支撑。第四，科技板块估值已不便宜，一旦情绪降温，回调幅度可能较大。第五，当前市场风格切换的持续性存疑，不宜过早对单一板块下重注。